理論株価Web<理論株価の詳細>

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理論株価とは?


 理論株価とは、「資産価値」と「事業価値」から計算した真の企業価値をあらわす評価指標です。
 長期的に、あるいは統計的に、株価は理論株価に収斂することが確認されています。(kabuka.bizオリジナル)


理論株価の定義


 資産価値
  1株純資産を基準とした資産価値の評価指標です。

 事業価値
  1株利益、ROA・ROEを基準とした事業価値の評価指標です。

 理論株価
  資産価値+事業価値で算出する企業価値の評価指標です。

 目標・上限株価
  資産価値+(事業価値×2)で算出する企業価値の目標・上限指標です。

 事業価値比率
  事業価値÷理論株価から算出する収益力の評価指標です。
  超高収益型、高収益型、平均型、低収益型、超低収益型に分類されます。

 下落余地
  資産価値までの株価の下落余地をあらわす指標です。

 上昇余地
  理論株価までの株価の上昇余地をあらわす指標です。

 上昇上限
  目標・上限株価までの株価の上昇余地をあらわす指標です。

 株価診断
  理論株価を基準に算出する株価水準の評価指標です。
  超割安、割安、やや割安、適正、やや割高、割高、超割高に分類されます。

 リスク評価率
  市場リスク(PBR)を基準としたリスク切迫度をあらわす指標です。
  正常、ほぼ正常、要認知、要監視、要注意、要喚起、要警戒、実質破綻に分類されます。


理論株価の計算方法


 理論株価
  理論株価=(資産価値+事業価値)×リスク評価率

 目標・上限株価
  理論株価=資産価値+(事業価値×2)
  ※目標・上限株価にはリスク評価率は適用されません。

 資産価値
  資産価値=BPS×割引率(自己資本比率により割引評価)
  80%以上:80%
  67%以上:75%
  50%以上:70%
  33%以上:65%
  10%以上:60%
  10%未満:50%

 事業価値
  EPS×ROA×150×財務レバレッジ補正 (※ROA評価上限20%)
  (PER15倍×ROA×10×財務レバレッジ補正)
  ※財務レバレッジ補正により実質ROE評価(上限下限付き)となります。

 財務レバレッジ補正
  1÷[0.66 <= (自己資本比率+0.33) <=1 ]
  レバレッジ1.5倍以下:1倍
  レバレッジ2倍:1.2倍
  レバレッジ2.5倍:1.36倍
  レバレッジ3倍以上:1.5倍

 リスク評価率 (※リーマンショックルール)
  PBR0.5倍未満時のみ、市場評価を優先しリスク切迫度で割引評価します。
  0.5倍以上:100%
  0.41−0.49倍:80%
  0.34−0.40倍:66%
  0.25−0.33倍:50%
  0.21−0.25倍:33%
  0.04−0.20倍:5−25% ((pbr / 5 * 50) + 50)
  0.00−0.03倍:0.5−2.5% ((pbr - 1) * 10 + 5)

 リーマンショックルール
  リーマンショック時に、増収増益の黒字企業が下方修正もないまま倒産したこと(株価は暴落していた)により、一定レベルを超えた株価下落時には、市場評価を最優先して企業価値を計算するルール。


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